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制药装备行业恶战:政策红利消退 市场萎缩 恶性竞争频现

发布于:2018/7/27 21:36:36

关键词:食品龙8国际

简   介:GMP(药品生产质量管理规范)认证带来的政策红利消退后,中国制药装备行业出现退潮。  2017年年报跟2018年一季报发表后,一度高增长的制药龙8国际 上市公司业绩一个个脸色难看。  2017年,东富龙营业...

  GMP(药品生产质量管理规范)认证带来的政策红利消退后,中国制药装备行业出现退潮。

  2017年年报跟2018年一季报发表后,一度高增长的制药龙8国际 上市公司业绩一个个脸色难看。

  2017年,东富龙营业收入同比上升28.48%,但扣非净利润同比下滑57.71%;迦南科技营收增长47.75%,净利润下跌27.49%。制药装备板块收入超10亿元的新华医疗继2016年度扣非利润亏损4771万元后,2017年度扣非利润不断亏损1.36亿元。

  本年一季度,东富龙业绩不断恶化:扣非净利润同比下滑73.77%,经营活动产生的现金流量净额也下滑24%。

  楚天科技日子也不好过:净利润连续下滑两年后,2017年净利润微增1.16%。同处湖南长沙的千山药机已陷入亏损,麻烦缠身,至今未能发表2017年年报。

  然而,两年前制药装备行业上市公司还是备受资本追逐的对象,市场也曾极度红火。统计数据显示,2012—2016年中国制药装备行业市场规模从323亿元增长至673亿元,5年翻番。

  企业表现也不俗。如东富龙的营业收入从2012年的8.22亿元增长到2015年的15.56亿元,别的几大企业也盆满钵满。

  如此靓丽的业绩表现主要得益于从2011年开始大力推进的新版GMP认证,要求所有生产企业均应在2015年12月31日前达到新版药品GMP认证,否则就会失去生产资格。

  各药企不可不投入巨资改造生产流水线,直接催生了庞大的制药装备需求。

  一派红火中,东富龙表态2020年达到50亿元的营收目的,楚天科技董事长唐岳表态的目的则更为宏大——2025年完成营收200亿元,净利润药超过30亿元,市值达到千亿元。

  高峰期纷纷扩张,行业低谷中恶性竞争

  强烈的信心支撑下,以及对GMP政策红利即将消退的担忧,各上市企业乘势而上,积极对外扩张。

  2014年4月,新华医疗出资3.7亿元收购成都英德85%股权。此外,新华医疗还先后收购天清生物、博讯生物、上海远跃、盛本包装等多家公司。

  2014年8月,上市刚4个月的楚天科技以5.5亿元收购长春新华通制药设备有限公司(下称“长春新华通”)100%股权,后者是中国规模最大的制药用水设备企业。接下来,楚天科技又拿下四川省医药设计院,增资控股浙江飞云,2017年联合控股股东共同出资11亿元收购德国Romaco公司75.1%股权。

  东富龙同样热衷于外延式扩张,通过并购先后进军食品龙8国际 跟精准医疗领域,完成多元化布局。千山药机也向基因芯片、烟花智能生产流水线、食品包材等领域转型。

  跟此同时,各企业也纷纷从过去以销售简单产品或联动线为主向给予医药装备整体解决方案跟医药智慧工厂发展,希望以此拿下越来越多的订单,也取得更大的不得取代性。

  然而,2015年GMP认证告一段落,市场降温,制药装备企业还是走到了分水岭,既要面对低谷期的恶性竞争,也不可不吞下高峰期大扩张所留下的恶果。

  一位制药装备行业资深人士告诉《我国经济周刊》记者,“药企做GMP改造,除了要买设备,还要投入好几倍的技改资金,一条生产流水线做下来,小企业就受不了,大企业一般也不愿意投。”

  在制药装备企业的下游,药企也持续谨慎。汉森制药董事长刘令安说,目前药品原材料年年涨价,人工年年上涨,可是药品招标价格越来越低,企业利润也越来越低。

  市场萎缩后,降价成为不可不然的竞争手段。对此,楚天科技董事长唐岳感慨:“排名最靠前的两家企业——东富龙跟楚天科技产品重叠率十分高,双方为争夺市场占有率第一的位置,竞争十分惨烈。”有消息称,双方的“战火”甚至烧到了印度市场。

  唐岳坦言:“竞争完毕将来,双方的盈利都不太理想。这既出乎我们的意料,也出乎东富龙的意料。”2017年,楚天科技毛利率下滑6.41%;东富龙下跌7.27%。

  放宽信用政策,计提商誉减值

  为抢夺客户,在降价的同时,放宽信用政策也是行业内公开的秘密,其后果直接反映为应收账款的大幅增加。楚天科技2017年年报称,“公司对行业内信誉良好的优质客户适当放宽了信用政策,使得应收账款增加,进而导致报告期资产减值损失较上年同期增加1157.72万元。”年报显示,2017年其应收账款为6.56亿元。

  截至2017年末,东富龙应收账款达4.76亿元,当年资产减值2.5亿元,其原因是“由计提应收账款、别的应收款、预付账款的坏账准备及计提商誉减值形成”。

  值得注意的是,“商誉减值”对于很多公司来说已成为随时可能起飞的黑天鹅。千山药机2017年计提商誉减值准备3.18亿元,高于其3.12亿元的全年营业收入。这源自其以前收购的一家医药包材公司。

  2017年,新华医疗对并购子公司计提商誉减值准备额度为2.24亿元,2013年跟2014年溢价收购的上海远跃跟成都英德各“贡献”超1亿元,这直接导致新华医疗2017年亏损1.36亿元。

  不可不计提商誉减值准备当然是由于收购对象曾经描绘的高增长变成梦幻泡影。这在新华医疗对成都英德的诉讼中展露无遗。

  当年,成都英德承诺,2014—2017年的扣非净利润分别不低于3800万元、4280万元、4580万元、4680万元。现实则是成都英德从没有达成目的,2016年还亏损5057万元。更要命的是,成都英德原股东仅补偿一年后,就拒付业绩补偿款。一怒之下,新华医疗2017年6月将对方告上了法庭。

  2018年,该由政策驱动的产业迎来新变局。按照上一年底发表的《国家食品药品监督管理总局关于修改部分规章的决定》要求落实行政审批制度改革要求,取消药品生产质量管理规范(GMP)认证,按程序报请全国人大常委会授权后正式实施。

  业内普遍认为,这意味着将有一套更严格的日常监管体系来取代以往的认证管理。

  当下,新政的影响尚未显现。东富龙2018年的销售目的是不低于18亿元,跟2017年营收目的持平。唐岳坦言,本年前4个月业绩并不理想,但在手订单有14亿元,“2018年,更加注重经营质量。”

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